2019年恒指仅涨约9%,落后于环球主要资本市场

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展望2020年,证券时报记者采访的多名专家表示,新一年,国际投资市场依然多变,而新兴市场有望成为资产配置的重要方向。由于中国经济仍有相对较高的韧性,最好的投资机会在中国。至于是选择直接受惠于国策的A股,还是选择已经历了“最坏时刻”的港股,则各有看法。
  A股、港股性价比凸显
 
  2019年是跌宕起伏的一年,虽然面临多种不确定性,全球宏观经济面承压明显,但流动性宽松推动发达市场、新兴市场主要股指普遍上行。那么,经历了上一年度风险资产牛气十足的喜悦之后,进入2020年又将会是一番什么样的光景?
 
  对此,香港资深金融及投资银行家温天纳的看法较为乐观,他认为,全球经济有望于2020年出现回升,延续有史以来最长的经济增长期。中美贸易发展明朗化将有可能推动环球贸易及商业投资回升,而欧洲、日本乃至美国的经济活动亦将随之改善。他表示,主要经济体降息让借贷成本降低的裨益亦将会浮现。综合考虑央行利率、债券孳息率及美元走势等因素,整体货币环境为近十年来最宽松,“这使家庭及企业更容易获得借贷,并促进环球金融体系的资金流动。”
 
  国盛证券认为,全球经济形势不容乐观。领先指标仍不见起色,全球贸易更自危机以来首次量价齐缩。对冲下行,全球宽松趋势明确,美联储、欧央行更已相继重启扩表。对于美国来说,货币宽松已在短期内延缓了经济回落的速度。但从中长期来看,货币宽松仍难阻挡美国经济下行趋势,2020年全球“资产荒”大概率进一步加剧,一方面利率仍在下行,另一方面发达国家经济以及股市大概率走弱。
 
  不过,国盛证券进一步认为,“资产荒”下,全球资产配置难度加大不断提高,新兴市场有望成为资产配置的重要方向。过去几年,新兴市场经济基本面整体跑输发达市场,而这一趋势未来几年有望逐步扭转。中国经济有望引领新兴市场先于发达市场企稳,A股、港股等背靠中国的优质资产性价比更加凸显。
 
  第一上海也认同,在全球经济增速下行的背景下,中国经济仍有相对较高的韧性。得益于大力推动对外开放和国企改革,中国经济增速领先于全球主要经济体。他强调,最好的投资机会在中国,虽然中国经济具有下行压力,但逆周期政策力度的加大和减税降费的持续实施将缓解短期压力。长期发展则需要通过对外加大开放、对内加快改革的方式实现,从而提振资本市场的活力。

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